近年来，功能饮料品牌Celsius Holdings（纳斯达克股票代码：CELH）股价经历了过山车般的波动。自2020年疫情以来，该公司一直是市场上的增长宠儿，股价自2020年3月以来上涨超过20倍。然而，今年以来，Celsius股价已下跌50%，较5月份的历史高点下跌近70%。
业绩下滑原因：库存调整与增长瓶颈
Celsius的业绩下滑主要源于与百事可乐合作后的库存调整。2022年，Celsius与百事可乐达成全国分销协议，百事可乐负责Celsius产品的全国分销，这帮助Celsius获得了更好的货架空间，与红牛等老牌竞争对手展开竞争。起初，Celsius的营收年增长率超过50%，这促使百事可乐尽可能多地订购库存，以确保货架上的Celsius产品充足。然而，2024年，百事可乐意识到其订购的Celsius库存过多，开始放缓订购速度，以平衡供需关系。这导致Celsius上个季度北美地区的营收同比下降33%。尽管终端市场对Celsius产品的需求仍在增长，但百事可乐的订购放缓对Celsius的营收造成了暂时的冲击，但这只是一个暂时的现象，Celsius在北美市场的份额仍保持在12%。
国际市场：下一个增长引擎
Celsius过去十年的增长主要来自北美市场，其市场份额从几乎为零增长到超过10%，年营收突破10亿美元。尽管北美市场仍有增长潜力，但考虑到其目前的规模，投资者不应期望出现爆炸式增长。Celsius的下一个增长引擎是国际市场。该公司已开始进军西欧、澳大利亚和新西兰等市场，这些市场的总人口与美国相似。上个季度，Celsius的国际营收仅为1860万美元，仍占整体业务规模的极小一部分。如果Celsius能够复制其在美国市场的成功经验，未来5到10年内，其销售额可能会翻倍甚至翻三倍。此外，拉丁美洲、中东和亚洲市场也蕴藏着巨大的潜力。
盈利增长和股价反弹
增长型股票的良好表现取决于强劲的营收增长。对于Celsius而言，2025年的营收增长至关重要，这基于上述营收动态是可行的。长期来看，盈利增长将推动股价上涨。目前，Celsius的市盈率约为40倍，虽然看起来很贵，但这几年来却是其最便宜的水平之一。截至目前，该公司的市值为69亿美元。如果未来几年营收能够增长到30亿美元，并且品牌能够接近Monster Beverage的27%息税前利润率，那么Celsius的年息税前利润将达到8.1亿美元，税后利润可能约为7亿美元。这将使市盈率降至10倍。考虑到Celsius的增长潜力，我认为其应该享有更高的市盈率，这意味着只要营收和盈利开始再次增长，现在买入该股票的投资者将获得丰厚的回报。
投资建议
文章最后提到，Celsius目前正处于一个潜在的投资机会窗口期，其股价下跌可能只是一个暂时的现象，公司未来的增长潜力巨大。文章还列举了此前成功预测Nvidia、苹果和Netflix股价上涨的案例，以此来增强投资建议的可信度，但是需要谨慎对待类似的案例，并进行独立的投资研究。
原创文章，作者：睿鸿在线，如若转载，请注明出处：https://mip.orihonor.com/2024/12/21/35164.shtml
