美国劳动力市场持续向好，生产力增长超出预期，引发美联储关注，或将改变其对经济走向和货币政策的评估。
生产力增长背后的个体故事
33岁的Dreanda Cordero在休假五年后重返职场，先是一份让她不满意的资料录入工作，仅工作两个月便辞职。一周后，她找到了一份远程招聘工作，这份工作更符合她的专业技能，也更灵活，让她更好地兼顾家庭和个人生活。“这份工作给了我更多照顾自己和孩子的灵活性，也能学习和挑战，更适合我，”她说。
Cordero的经历体现了美国就业市场的一个新趋势：劳动者更倾向于选择更灵活、更有发展前景的工作，这反过来又推动了生产力的提高。
生产力增长引发美联储关注
美联储即将召开本年度最后一次会议，预计将降息0.25个百分点，并更新对经济和利率的展望。然而，一个更重要的议题是关于生产力增长及其对长期货币政策的影响。
自2019年以来，美国每小时劳动者产出年均增长率已从前十年的约1.5%上升到约1.8%，近期甚至更高。即使是如此小的增幅，如果随着时间的推移而累积，也会产生显著的影响。尤其是在人工智能工具迅速发展之际，这一增长更值得关注。
生产力增长的长期影响深远，它将影响联邦债务轨迹以及未来政府政策的影响。例如，在生产力提高的环境中，因移民限制而造成的劳动力短缺更容易被吸收，这与副总统当选人JD Vance去年夏天在《纽约时报》采访中提到的麦当劳员工被自助点餐机取代后转向更高薪工作的观点不谋而合。
专家观点：生产力增长或将持续
美国一个生产力模型最近开始转变，由几乎100%确信美国处于“低增长”状态转变为低于60%的可能性。耶希瓦大学经济学教授James Kahn表示：“现在还无法确定是否出现了真正的转变，但这确实看起来更有可能。”
这一可能性正在受到美联储官员的更多重视，并可能影响他们对经济潜力的思考。在新冠疫情之前，美联储对美国长期可持续增长率的估计一直在稳步下调，部分原因是生产力滞后。但经济增长经常超过美联储对潜力的估计，在过去两年中，即使通货膨胀有所缓解，这种情况仍在持续。生产力发挥了作用，如果近期趋势持续下去，可能需要重新思考经济的走向以及任何增长速度相关的潜在通货膨胀。这也可能导致对美国市场能够承受的长期“中性”利率的更高估计。
美联储11月6日至7日会议纪要显示，这一重新评估正在进行中，工作人员正在上调对经济潜力的内部估计，政策制定者正在讨论近期趋势是否会持续。
多种因素推动生产力增长
美联储官员认为，导致生产力提高的原因包括：更高效的就业匹配；疫情期间持续高水平的企业形成；以及可能推动这一趋势持续下去的人工智能投资。
芝加哥联储主席Austan Goolsbee表示，“我们必须开始认真对待这一趋势持续的可能性，并理清其政策影响”。他指出，许多企业主表示很难招聘员工，因此他们投资机器并采用了节省劳动力的技术。
生产力提高是经济学中的“魔法子弹”，虽然需要投资和创新才能提高，但它可以让工人在更短的时间或更少的资源下生产更多，从而在不刺激通货膨胀的情况下提高工资和利润。
生产力提高是使单位劳动力成本得到控制并符合美联储通胀目标的原因之一，即使工资增长仍高于政策制定者认为的非通货膨胀水平。这也是美联储在经济增长保持高于趋势、失业率相当低的情况下仍能舒适地继续降息的原因之一。
未来展望：挑战与机遇并存
美联储理事Adriana Kugler表示，近期强劲的生产力对经济和央行“极其重要”，但她警告说，即将到来的全球关税和贸易政策变化可能会危及这一增长。“即将上任的政府和国会尚未制定任何政策，因此现在下结论还为时过早，”她说。“但是，当具体政策出台时，研究这些细节将非常重要，因为贸易政策可能会影响生产力和物价。”
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