2024年，Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN)的股票波动剧烈。这家电动汽车制造商经历了一系列起伏，尽管过去几个月股价表现良好，但截至目前，其股价年内仍下跌约35%。
卖出理由
卖出Rivian股票的主要理由有两个：电动汽车行业销量放缓以及其微弱的毛利率。
北美电动汽车销量仍在增长，但增速已放缓。与此同时，混合动力汽车(HEV)的销量增长继续超过纯电池电动汽车(BEV)。11月，美国HEV销量同比增长41%，而BEV销量增长15.2%。相比之下，2023年美国电动汽车总销量（包括HEV、BEV和插电式混合动力汽车）增长了52%。
与此同时，11月份销量的增长正值当选总统唐纳德·特朗普谈到取消联邦电动汽车税收优惠之际。这可能会导致BEV销量激增，因为犹豫不决的消费者会在优惠政策消失前进行购买。然而，这将是需求的提前透支，可能会对2025年的销量产生负面影响。同时，取消对电动汽车7500美元的税收抵免也可能会损害未来的销量。
与此同时，鉴于混合动力汽车提供的更高的多功能性，车主目前似乎更倾向于混合动力汽车。非常昂贵的电池的寿命、转售价值、充电时间、缺乏充电基础设施以及续航里程都是阻止一些司机转向BEV的问题。与此同时，丰田和本田目前都更倾向于混合动力汽车而不是BEV。
另一个看跌Rivian的理由是其负毛利率。这意味着其车辆的售价低于制造成本，不考虑营销和公司成本。这显然不是一个可持续的商业模式。该公司正在努力提高毛利率，但它不仅需要找到一条实现正毛利率的道路，还需要最终实现正自由现金流和盈利。
买入理由
虽然Rivian目前正在烧钱以改善其毛利率和扩大业务规模，但该公司已能够建立重要的合作伙伴关系。这包括与亚马逊的合作，为其制造电动送货车。亚马逊是该公司最大的股东之一。
与此同时，它最近与大众汽车建立了一家合资企业，大众汽车将向该公司投资最多58亿美元。大众汽车的吸引力在于能够获得Rivian的新区域架构，这有望通过减少其车辆中的电子控制单元(ECU)和布线数量来大幅降低其车辆的制造成本。Rivian还降低了车辆中其他材料的成本，并提高了其制造工厂的生产线速度。该公司预计这些变化将有助于其在第四季度实现适度的正毛利率。
来自大众汽车的现金流入（部分将在达到某些里程碑后到来）将帮助Rivian提高其新型低成本R2车型的产量，该车型计划于2026年推出。虽然Rivian在销售其豪华SUV方面做得很好，但鉴于其预计45000美元的起价，它希望更实惠的R2能够吸引更广泛的受众。销售更多汽车意味着更大的规模，从而降低固定成本，最终实现盈利。
Rivian仍然是一家处于早期阶段的公司，该公司最大的机会是在未来几年转型成为一家盈利的电动汽车制造商。虽然这并非易事，但得到亚马逊和大众汽车的支持，使其拥有长期的发展道路和最终成功的良好机会。
持有理由
作为一家处于早期阶段、毛利率为负且正在烧钱的公司，Rivian是一项投机性投资。然而，亚马逊和大众汽车的支持，加上其区域架构，使其拥有成功的良好机会。这可能使其值得持有少量股票。
结论
对于能够承受一定（好吧，实际上是很多）波动风险的投资者来说，我认为Rivian是一只投资者可以少量持仓并持有几年以观察其发展情况的股票。其技术吸引了大众汽车的大量投资，并且在未来几年里，它与亚马逊也有相当大的机会。然而，这只股票并不适合胆小的人。
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