本周，一些市场上最热门的股票大幅回调，投资者开始重新评估这些股票在2024年的涨势是否过快过猛。
市场最热门的股票回调
根据标普全球市场情报的数据，IonQ (NYSE: IONQ)本周股价下跌幅度高达22.3%，AppLovin (NASDAQ: APP)下跌20%，BigBear.ai (NYSE: BBAI)下跌28.4%。截至周五下午2:30（美国东部时间），这三只股票分别下跌了12.2%、19.2%和26.9%。
值得关注的是，这三只股票在过去三个月内的表现。它们在选举前就表现强劲，并在选举后因对2025年及以后经济蓬勃发展的预期而加速上涨。
然而，股价上涨几乎完全是基于投机，而非公司基本面的改善，最终这种投机情绪消退。
基本面或将重新成为焦点
虽然这些股票一直很热门，但它们的财务状况并非都很好。AppLovin非常盈利，但其他两家公司则不然，可能还需要数年时间才能实现持续盈利。
同时，估值开始显得过高。即使对于广告行业的成熟参与者AppLovin来说，26倍的市销率也极其高。
综上所述，这三只股票的估值可能已经超过了基本面。
波动性是代价
像这样的高波动性股票长期来看可能是市场赢家，但它们通常不会直线上升。运营和估值都会出现反复。
这就是我们今天所看到的情况的一部分。AppLovin正在从苹果ATT政策变化的影响中恢复过来，现在可能已经超过了其基本面。IonQ受益于量子计算领域日益增长的关注度，尤其是在本周Alphabet旗下的谷歌发布公告之后。BigBear正在稳步增长，上季度营收增长22%，调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)转为正值。但鉴于人工智能(AI)在其市场的初期阶段，即使这些结果也可能存在波动。
虽然过去三个月表现出色，但这种趋势在本周逆转，我认为这是交易的最终结论。
市场的投机与基本面现实
短期内，市场受对下一件大事的投机驱动。但从热门技术（如量子计算或人工智能）发展成为盈利性企业可能是一段漫长的旅程。当炒作周期结束时，股票往往会回调。
这只是一周的交易，所以不值得恐慌，但这也在提醒我们，股票下跌的速度比上涨更快。如果市场在未来几个月开始担心经济增长或利率，我们可能会看到所有近期股票涨幅的回吐。除非一家公司有利润可以依靠，否则这将是一个真正的挑战。
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