11 月 12 日，中信证券研报指出，2025 年 A 股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上。国内的信用周期、宏观价格、A 股盈利都将迎来周期上行的新起点，A 股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点。
首先，财政化债加码落地，地产政策落地起效，将帮助地方政府与企业轻装上阵，地产将分批分区止跌回稳，撬动新一轮信用周期上行，2025 年下半年，物价也有望温和回升，A 股将迎来新一轮盈利上行周期的起点。
其次，在投融资生态方面，随着资本市场‘1+N’政策框架更加清晰，A 股预期回报和投资环境不断改善；投资者生态方面，个人投资者和机构投资者资金接力入场下，A 股市场仍将维持较为稳定的资金净流入状态；产品生态方面，ETF 将成为资产端配置的重要工具。
最后，在择时与配置方面，9 月以来的快速上涨只是未来马拉松行情的预演，而核心城市房价企稳和信用周期上行是年度马拉松行情的发令枪。中信证券建议关注以下三条重要赛道：绩优成长，包括自主可控主线以及技术驱动的新兴产业；内需消费，从必选消费逐步拓展至可选消费；并购重组，聚焦传统产业整合和新质生产力发展两大方向。
当日，中信证券 2025 年资本市场年会在深圳召开，吸引了众多顶尖学者、产业专家、企业和投资机构代表以及 1400 余家上市公司参会，现场人气爆棚。中信证券总经理邹迎光表示，资本市场生态正经历根本性重塑，上市公司质量显著提升，投资者回报逐步改善，中国资本市场站上新的改革起跑线。
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