祥生沉浮：四年失速，退市因果录
辉煌登场
2020年11月18日，祥生控股集团在香港联交所正式挂牌上市，一时风光无限。彼时，祥生控股的财务表现尚算不错，净资产负债率从上市准备中的361%大幅下降至136%。加上市场上商品房销售数据仍呈现一定涨幅，祥生控股集团的前景看似一片光明。
资金告急
然而，随着房地产市场供求关系发生重大变化，祥生控股集团的资金流开始吃紧。外部经营环境的变化，叠加房企普遍存在的高杠杆经营模式，使得祥生控股集团的流动性每况愈下。
债务压力
尽管上市后祥生控股的净资产负债率有所下降，但仍然较高，这意味着其面临着巨大的债务压力。加之现金及银行结余急剧下降，祥生控股集团的短期债务开始迅速突显。
盈利转亏
更为严重的是，祥生控股集团的盈利水平也出现了大幅下降。2022年，祥生控股业绩转亏，毛利骤降，税前溢利转为亏损。入不敷出的情况下，祥生控股集团面临还债和化债的双重压力。
自救乏力
为了缓解债务压力，祥生控股集团进行了股权交易、发行海外债等一系列化债动作，但收效甚微。海外债的利率严重拖累其融资成本，而股权交易获得的资金相对于庞大的债务压力而言杯水车薪。
被逼退市
2023年4月3日，祥生控股集团因无法按时刊发财务报告停牌，至今已逾18个月。根据香港联交所《上市规则》第6.01A(1)条，祥生控股集团于11月11日被取消了上市地位。
非自愿退市
从祥生控股集团的财务状况和市场环境来看，其退市属于非自愿退市下的必然选择。在庞大的债务压力、盈利转亏、自救乏力等因素的综合作用下，祥生控股集团被迫退市，以留足时间改善经营状况，面对债务重组、人手筹备和企业发展策略调整等一系列挑战。
沉痛反思
祥生控股集团的沉浮经历，给我们留下了深刻的反思。在房地产行业高歌猛进的时代，房企普遍依赖高杠杆经营模式，忽视了市场风险。当市场环境急转直下时，问题就会迅速暴露出来。
同时，企业要重视财务管理，建立健全的风险控制机制。在面临困难时，及时采取自救措施，而不是等到问题无法挽回的时候才被动应对。同时，政府监管部门也要加强对房企的监管，引导行业健康有序发展。
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