推动国资敢投善投重实效
政策背景
近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展。此次政策重点支持中央企业发起设立创业投资基金，投早、投小、投长期、投硬科技。
“不敢投”“不愿投”的难题
国资在创业投资领域面临的主要堵点包括：
* 投资周期较短：硬科技企业需要较长的技术研发周期和长期资金支持，而国资的投资周期往往较短，不匹配。
* 投资评价机制单一：国资投资过于注重短期财务回报，缺乏对科技创新长期价值的评价体系。
* 风险容忍度低：国资投资对于风险的容忍度较低，而创业投资尤其是早期项目风险较高，导致不敢轻易投资。
* 缺乏有效的激励和免责机制：在面对投资失败时，缺乏合理的免责机制，使得国资管理者在投资决策时过于谨慎。
政策措施
最新出台的政策，针对这些堵点一一疏通，为国有资本的“敢投”“愿投”提供了支持：
* 延长投资周期：中央企业创业投资基金的存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。
* 调整投资评价机制：在各类监督检查中，更加关注基金投资组合整体而非单个项目、关注功能作用和战略价值而非短期财务盈亏、关注未来长期发展趋势而非当前阶段性问题。
* 提高风险容忍度：明确中央企业创业投资基金合理容忍正常投资风险，设置容错率。
* 建立激励和免责机制：符合基金功能定位和投资策略的项目出现投资失败、未达预期或探索性失误，相关人员依法合规并履行勤勉尽责义务，可按照规定不予或免予问责。
政策效果
这些政策的出台有效疏通了国资创业投资领域的堵点，为国有资本的“敢投”“愿投”提供了支撑，也为我国创业投资领域注入了活力。
* 消除“不敢投”的顾虑：近年来，多地已陆续出台相关细则，建立尽职免责（容错）机制，正在消除国资机构“不敢投”的顾虑。
* 吸引社会资本共同参与：延长存续期和容错免责机制等措施，有利于吸引更多的社会资本参与到科技创新创业的长期投资中来。
* 推动产业投融资体系优化：此次政策支持中央企业用好创业投资基金，有助于打造出更适应创新发展要求的产业投融资体系。
意义
着眼新技术新领域新赛道布局，优化出资人政策供给，引导中央企业用好创业投资基金这一市场化工具，将帮助我们打造出更适应创新发展要求的产业投融资体系，推动中央企业在科技强国建设中发挥更大作用。
后续举措
下一步，有关部门将持续完善国资基金的容错与尽职免责机制，为投资人提供更加灵活和宽松的环境，鼓励国资敢于投资、善于投资、注重投资实效。同时，也将积极吸引商业保险资金、社会保障基金等长期资本共同参与，带动形成创业投资资本集群，推动科技创新创业发展。
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