美国消费者刚刚经历了黑色星期五和网络星期一，这两天是全年最大的购物日。根据Adobe的数据，仅在网络星期一，消费者就使用“先买后付”（BNPL）支付方式进行了近10亿美元的购买。据估计，这两天BNPL支付方式占总支出的比例为7.7%，高于去年的7.5%和2022年的6.8%。
Affirm：BNPL领域的佼佼者
Affirm公司（纳斯达克股票代码：AFRM）正在BNPL增长趋势中成为赢家。该公司已与亚马逊和苹果等领先的消费类公司合作，扩大其用户群，因为消费者越来越青睐延期付款的选择。
Affirm能否成为金融科技领域的下一个大事件？本文将分析Affirm的业务，以确定其成为百万富翁股票的可能性。
市场扩张带来的巨大增长潜力
消费者债务是美国经济的支柱。如今，家庭信用卡债务已达到1.16万亿美元，创历史新高。信用卡已经存在了几十年，如果消费支出失控，它会让人陷入高息债务的泥潭。BNPL希望颠覆信用卡行业。它涉及按交易为基础发放分期贷款。Affirm更进一步，强调其透明性，甚至不向借款人收取逾期费。
BNPL的增长机遇是巨大的。咨询公司Grand View Research估计，到2030年，BNPL市场将以每年24%的速度增长。Affirm正在努力在三个关键领域拓展业务：用户、商家和参与度（每用户交易量）。
在其2025财年第一季度，Affirm在所有三个类别都实现了稳健增长（数据来源：Affirm Holdings）。重要的是，Affirm的商品总价值（GMV）似乎增长速度快于BNPL行业，这表明该公司执行良好。Affirm与同行的增长对比至关重要，因为BNPL已经变得竞争激烈，竞争对手包括Klarna和Afterpay（Block），以及PayPal等老牌企业。
我认为不止一家公司能胜出。全球有数亿成年消费者（Affirm最近进军英国市场）。与此同时，电子商务仍只占零售总支出的很小一部分，而BNPL甚至只占电子商务的一小部分！换句话说，机会是如此之大，如果一切顺利，Affirm未来数年甚至更长时间都可能成为一家大型公司。
Affirm的CEO：竞争优势
将年轻公司选为具有潜在改变人生的投资，需要对领导这些业务的人有远见和信心。这是在考虑投资Affirm时一个被忽视的观点，其创始人兼首席执行官Max Levchin至今仍在领导公司。Max Levchin拥有深厚的金融科技背景；他是PayPal的联合创始人，PayPal可以说是21世纪初领先的金融科技创新者。
Affirm强大的领导力还在公司的两个重要领域体现出来，我认为这对公司的长期成功至关重要。首先是公司的有效承销。尽管Affirm甚至不向借款人收取逾期费，但它仍保持着严格的贷款违约率。并非每家公司都能有效评估信用。苹果曾试图推出BNPL服务，但一年后放弃了，转而与Affirm合作。
其次是Affirm的产品创新。BNPL主要用于在线支付，但Affirm已经开始通过Affirm Card进军线下消费市场。这张实体双用途支付卡允许用户根据自己的选择将交易分成借记卡和BNPL分期贷款。自推出以来的一年多时间里，Affirm Card已积累了约150万用户。
结论
Affirm已经是一家市值220亿美元的大公司，但尚未盈利。然而，财务状况正在改善，管理层预计随着公司发展，这一状况将持续下去。
支付和零售行业规模足够大，成功的Affirm最终可以成长为一家重要的金融科技公司。然而，即使是PayPal目前的市值也低于1000亿美元，因此投资者可能需要很长时间才能将任何适度的投资变成数百万美元。
不过，这没关系。Affirm具备在未来五到十年实现超越市场的增长和投资回报的要素，使其成为任何多元化投资组合的有吸引力的补充。
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