国信证券收购万和证券敲定交易价格，51.92亿元揽入旗下
国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”）收购万和证券有限公司（以下简称“万和证券”）的重大进展引人注目。12月6日晚间，国信证券披露发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案），正式公布了收购细节和交易价格。
交易价格51.92亿元，增值率仅0.47%
根据报告书，国信证券拟通过发行A股股份的方式购买深圳资本、鲲鹏投资、深业集团、深创投、远致富海十号、成都交子、海口金控合计持有的万和证券96.08%的股份，交易对价确定为51.92亿元。
此次交易的评估基准日为2024年6月30日。经评估，万和证券母公司净资产账面值为53.78亿元，评估值为54.04亿元，评估增值2532.37万元，增值率仅为0.47%。
发行约6亿股，收购后国信证券抗风险能力增强
国信证券本次拟通过发行股份收购，发行股份的价格为8.60元/股，拟发行约6亿股，占发行后上市公司总股本的比例为5.91%。
收购完成后，由于国信证券净资产超千亿元，收购万和证券对国信证券主要财务指标影响都不超过10%。根据今年6月底的数据，归属于母公司所有者权益（净资产）变动率为4.61%，今年上半年营业收入的变动率为2.21%。
国信证券表示，本次交易完成后，上市公司的资产总额、所有者权益、营业收入都将有所增长，上市公司的抗风险能力将得到进一步提升。虽然上市公司的负债规模也将有所增加，但交易完成后上市公司的资产负债率有所降低，上市公司的负债规模、偿债能力仍处于安全范围内。
交易完成后业绩小幅下降，协同效应值得期待
公告显示，上市公司2023年、2024年1-6月每股收益在本次交易完成后有所下降。不过，国信证券认为，交易完成后，上市公司将充分发挥交易带来的协同作用，对万和证券进行资源整合，同时利用万和证券注册地海南自由贸易港跨境金融服务试点的先发优势，凭借上市公司自身突出的市场化能力及业务创新能力，进一步提升公司综合盈利水平。
具体协同效应主要体现在以下三个方面：
1. 高质量客户群体共享
万和证券依托深圳国资国企资源优势，为深圳市属国有企业提供多元金融服务，积累了一批高质量、高评级的客户群体。而国信证券同属深圳国资体系券商，双方业务整合有利于形成合力，挖掘更多业务机会。
2. 抢先布局跨境金融业务
万和证券注册于海南，高度重视海南自由贸易港跨境金融服务试点的筹备工作，积极推进国际业务和创新业务。交易完成后，万和证券成为上市公司的控股子公司，国信证券将充分利用跨境金融服务试点先行先发的优势，谋求在国际业务及创新业务方面的突破。
3. 营业网点和渠道资源整合
万和证券拥有50家分支机构，网点布局以珠三角为核心区域、以长三角为重点区域辐射全国。交易完成后，国信证券将整合万和证券的营业网点和渠道资源，通过优化网点区域布局、加快传统经纪业务向财富管理业务转型等措施创造增量价值。
交易仍需多项监管审批
截至报告书签署日，本次交易尚需履行的程序事项还包括但不限于：
* 上市公司股东大会审议通过；
* 经交易对方有权决策机构批准；
* 有权国资监管机构批准；
* 相关证券、期货、基金股东资格及股东变更事宜需经中国证监会有关部门核准或备案；
* 深交所审核通过；
* 中国证监会同意注册；
* 以及相关监管部门所要求的其他可能涉及的批准或核准。
随着本次交易细节的公布，国信证券收购万和证券的进程迈出了重要一步。后续监管审批的进展，以及交易完成后带来的协同效应的落地，也值得市场期待。
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