戴尔科技 (NYSE: DELL) 的股票市场涨势在 11 月 26 日发布 2025 财年第三季度业绩（截至 11 月 1 日的三个月）后戛然而止，这家以个人电脑 (PC) 和服务器解决方案闻名的科技巨头的股价一天内暴跌超过 12%。
PC市场拖累戴尔，但投资者不应忽视大方向
戴尔公布的第三季度营收为 244 亿美元，比去年同期增长 10%。公司非美国通用会计准则 (调整后) 盈利同比增长 14%，达到每股 2.15 美元。戴尔的营收略低于其 240 亿至 250 亿美元的季度营收预期中值。
分析师的预期更高，预计戴尔的营收将达到 247 亿美元。然而，该公司轻松超过了 2.06 美元的盈利预期。戴尔在其好坏参半的季度业绩之后，给出了低于预期的指引。该公司预计第四季度营收中值为 245 亿美元，这将比去年同期增长 10%。
然而，分析师预计戴尔的营收将达到 256 亿美元。PC 市场复苏速度慢于预期是戴尔指引低于预期的关键因素。市场研究公司 IDC 的数据显示，2024 年第三季度 PC 出货量比上年同期下降 2.4%。戴尔的出货量同比下降 4%。
这解释了为什么该公司通过其销售台式机、笔记本电脑、工作站和其他与 PC 相关的硬件的客户解决方案部门 (CSG) 的营收同比下降 1%，降至 121 亿美元。尽管戴尔的商用 PC 营收比去年同期增长 3%，达到 101 亿美元，但消费类 PC 增速低于预期，拖累了该部门。
戴尔指出，PC 更新周期已转移到 2025 年，这就是其 CSG 业务可能需要一些时间才能加速的原因。然而，戴尔对消费类 PC 市场复苏充满信心，指出“老化的安装基础、AI 驱动的硬件增强功能（如电池续航时间）以及 Windows 10 生命周期结束”等利好因素可能会为该市场注入一些动力。
特别是，AI PC 的普及预计将在该市场的复苏中发挥关键作用。Gartner 预计，2025 年 AI PC 出货量将大幅增长 165%，达到 1.14 亿台，占整体市场的 43%。因此，戴尔很有可能明年开始看到 CSG 业务的增长。
与此同时，投资者不应忘记，由于人工智能的推动，对戴尔服务器的需求正在以惊人的速度增长。对戴尔人工智能服务器的强劲需求导致该公司基础设施解决方案部门 (ISG) 的营收同比增长 34%，达到 114 亿美元。该公司服务器和网络解决方案的销售额飙升 58%，达到 74 亿美元。
上个季度，该公司销售了价值 29 亿美元的人工智能服务器。更重要的是，对这些服务器的需求甚至更强劲，因为上个季度它收到了价值 36 亿美元的人工智能服务器订单。戴尔管理层还指出，其未来五个季度的 AI 服务器收入渠道环比增长超过 50%。
展望未来，AI 服务器应该会继续显著推动戴尔的业绩增长。这是因为 AI 服务器市场预计将在 2033 年之前实现 30% 的年增长率，到预测期结束时，年收入将达到 4300 亿美元。
估值使购买戴尔股票成为明智之举
戴尔最新的季度业绩可能在投资者中引起了复杂的反应，但上面的讨论告诉我们，由于 AI 在服务器和 PC 市场中的应用日益广泛，该公司拥有巨大的长期前景。这就是为什么现在购买戴尔股票看起来是一件明智的事情。
毕竟，戴尔的市盈率为 22 倍，市盈率为 14 倍。这些倍数低于科技股云集的纳斯达克 100 指数的 32 倍市盈率和 29 倍预期市盈率。如下图所示，戴尔预计未来将实现健康的两位数盈利增长。
考虑到戴尔所服务的利润丰厚的人工智能相关可寻址市场，该股票在未来一段时间内保持这种势头并不令人意外，这就是为什么那些希望现在购买估值具有吸引力的人工智能股票的投资者，应该在戴尔恢复活力之前仔细研究一下戴尔。
文章最后一段落关于“Double Down”股票推荐的内容与戴尔公司的业绩分析无关，属于广告性质，因此在新闻中予以省略。
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