高盛预测沪深300指数2025年涨13%，看好政策刺激和内资加大入市力度
在近期举行的2025年亚太区及中国宏观经济及资本市场展望会上，高盛对未来12个月的A股及港股均给予“高配”建议。高盛预计，2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。
主要推动力：盈利增长和内资加大入市
高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示，2025年中国股票市场的主要推动力将是盈利增长。他认为，随着上市公司回购的增加，股价将得到进一步支撑。预计2025年的回购金额将达到1500亿美元，是2024年的两倍。
此外，内资的加大入市也看好股市增长。高盛认为，内资明年对于市场的影响力可能进一步扩大。当前，国家队持股约占A股市值的5.4%，未来可能通过国家稳定基金进一步加大参与力度。
政策刺激和散户投资者资金流入将支撑A股
短期三个月内，高盛认为A股表现或将优于港股，这主要由于政策刺激影响以及散户投资者资金流入对于A股影响会更为直接，同时港股更易受到汇率波动影响。
刘劲津表示，未来三个月，A股的表现预计将好于港股，主要得益于政策刺激和散户投资者资金的流入。
看好医药、基建等板块
从板块配置来看，高盛建议投资者关注医药、基础建设等政府投资消费领域，以及以新兴市场出口为主的企业和股东回报主题，这些领域在政策支持下有望获得显著增长。
中国经济2025年将增长4.5%，房地产市场仍是影响因素
高盛首席中国经济学家闪辉预计，2025年中国经济将增长4.5%，内需和外需对GDP增速的贡献将发生轮动，经济动能将从出口转向内需。房地产市场仍是影响中国经济的重要领域，但市场对GDP增长的拖累将在2024年-2025年达到顶峰，并在之后逐步降低。
人民币可能小幅贬值
闪辉表示，人民币可能会有4%-5%的小幅贬值，预计美元对人民币汇率在2025年将达到7.5，不过，汇率的具体变化将取决于资本外流压力和对经济的影响。
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