史上最大现金理财变局，亿万资产重新分配
非银同业存款利率纳入自律管理
近期，市场利率定价自律机制秘书办发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，同时规范非银同业定期存款提前支取的定价行为。
超13万亿元现金理财产品受影响
这一倡议对以货币市场工具为主要投资标的的货币基金及银行现金管理类理财产品产生较大影响。截至今年三季度末，全市场货币基金投资的银行存款和清算备付金的规模超过6万亿元，占货币基金资产总值的比例达到33.43%，银行现金管理类理财产品规模约为7.49万亿元。
货币基金收益率受牵连
非银同业活期存款利率被限制在7天逆回购利率的水平，协议存款利率被限制在超额存款准备金利率的水平，这将显著影响货币基金和现金管理类理财产品的资产配置及收益率。
银行协议存款配置比例受限
此前，货币基金通过投资可提前支取且没有利息损失的银行协议存款提高组合收益率及流动性。然而，在新的倡议下，这类存款将归为流动性受限资产，货币基金投资这类资产将受到10%的上限限制，导致原有配置的定期存款被动压降。
货币基金投资格局变化
受此影响，货币基金等现金理财产品整体资产配置格局将发生变化，活期存款和定期存款或出现压降，转而配置短债、存单等。同业存单和信用债收益率也可能下行。
投资者应对策略
投资者应注意配置多元化，不要将资金过度集中于某一类产品，可在银行存款、银行理财、货币基金、债券基金等多种产品中合理分配资金。同时，应关注产品费率和收益率的变化，选择性价比高的产品进行投资。
积极影响债市
尽管倡议规范可能降低货币基金的收益率，但利好债市，稳健型客户依然可重视债基的配置价值。长期来看，利率下行将促使现金类产品提升债券投资占比，替代效应下，债券基金等固收类投资的吸引力将提升。
现金管理类产品仍具优势
虽然收益率可能下降，但现金管理类产品低波动、稳健的产品特征仍是其显著的优势，预计规模有望维持稳定。
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