过度激励诱发利益流失，四农商行重拳整治
在经过近四个月的调查之后，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）于12月2日发布通报，对四家江苏农商行的债券交易内控管理问题进行了查证。
调查结果：激励过度，行为扭曲
调查显示，常熟银行、江南银行、昆山银行、苏农银行存在债券交易内控管理不健全的问题，同时对交易员的激励措施过多，导致部分交易员的交易行为扭曲。具体表现为：
* 集中资金优势连续买卖、自买自卖：交易员利用农商行的资金优势，在债券市场中频频买卖，人为影响债券价格。
* 频繁报价撤价诱导交易：交易员反复报出不同价格的买入或卖出报价，然后再撤回，目的是诱导其他参与者进行交易，从而扰乱市场秩序。
* 涉及利益输送：部分交易涉及利益输送，即交易员以不正当手段谋取个人或机构利益，损害市场公平公正。
农商行的过度买债行为
近年来，农商行的债券购买规模不断扩大，成为二级市场利率债买入的重要力量。究其原因，一方面是国有大行扩张小微业务挤压了农商行的贷款投放空间，迫使农商行将资金配置在其他渠道。另一方面，今年一季度一级市场利率债净融资规模下降，农商行为了弥补资产缺口，不得不加大二级市场的买债力度。
然而，过度买债行为也累积了不小的风险。资金空转无法达到支持实体经济的作用，一旦市场出现剧烈波动，农商行的资产价值将蒙受损失，带来不小的财务风险。
交易商协会的处罚与整改
对于四家农商行的违规行为，交易商协会将根据相关法律法规予以自律处分并移送相关部门。同时，要求四家农商行立即整改，完善内控管理体系，合理调整交易员激励机制，杜绝类似违规行为再次发生。
市场反应与反思
交易商协会的调查结果公布后，市场上对此反应强烈。上市农商行常熟银行和苏农银行股价均有所下跌，反映了投资者对农商行风险承受能力的担忧。
这起事件也引发了业界的反思。过度的激励措施可能会对交易员的行为产生扭曲，导致他们为了追求短期利益而采取违规操作。农商行在开展债券交易时，应加强风险管理，平衡收益和风险，维护债券市场的稳定和秩序。
此外，交易商协会的此次调查表明，金融监管部门正在加强对市场违规行为的打击力度。金融机构应时刻绷紧合规这根弦，规范自身经营行为，维护金融市场的稳定运行。
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