摩根士丹利尽管承认2024年医疗科技行业面临一些挫折，但仍维持对该行业的积极展望。该机构在一份最新报告中上调了Intuitive Surgical和Stryker的评级，但同时下调了Nevro和Glaukos的评级。
2024年行业挑战与2025年积极预期
摩根士丹利去年曾将美国医疗科技行业的展望上调至“有吸引力”，认为GLP-1药物相关的担忧已反映在股价中，基本面依然强劲。然而，由于一些公司特定的意外问题，例如DexCom公司第二季度渠道组合面临挑战、爱德华生命科学公司TAVR手术放缓、TransMedics公司季节性影响以及iRhythm公司面临司法部调查等，这一预期并未完全实现。
尽管2024年市场震荡，但摩根士丹利依然看好医疗科技行业，认为其交易量和产品线在2025年仍将保持强劲。分析师补充说，与其他医疗保健行业相比，医疗科技行业似乎不太容易受到美国食品药品监督管理局（FDA）延长监管途径的潜在延误的影响，因为它对上市许可申请（PMA）和临床试验密集型产品的依赖较低。
分析师认为，虽然个股意外是不可避免的，但该行业进入2025年的整体前景仍然良好。
评级调整：上调与下调
摩根士丹利上调了Intuitive Surgical (ISRG)和Stryker (SYK)的评级，均将其从“与大盘持平”上调至“增持”。
- ISRG (Intuitive Surgical)：预计达芬奇手术机器人Dv5系统的强劲需求将超过市场对已安装设备数量增长的预期。
- SYK (Stryker)：尽管骨科手术量面临一定不确定性，但估计10亿至20亿美元的积压订单可能会推动2025年的增长。该公司还受益于持续的并购机会和产品创新。
此外，摩根士丹利还对其他几家公司进行了评级调整：
- Procept BioRobotics (PRCT)：给予“增持”评级，原因是手术室效率提高的需求和价格上涨，尤其是在低容量BPH中心。
- Tandem Diabetes Care (TNDM)：给予“增持”评级，目标价为45美元，因为其估值（低于销售额的2倍）似乎过于低估。2025年向2型糖尿病领域的扩张可能会使其目标市场规模翻倍。
- Globus Medical (GMED)：给予“增持”评级，目标价为100美元，原因是并购担忧消退，并且强劲的高于市场平均水平的增长持续存在。
- Embecta (EMBC)：从“减持”上调至“与大盘持平”，原因是某些风险的消除以及GLP-1笔式注射器需求带来的潜在上涨空间。
- Glaukos (GKOS)：从“与大盘持平”下调至“减持”。分析师指出，iDose是一款强大的产品，具有良好的长期潜力，但目前的估值限制了其相对于其他股票的上涨空间。此外，尽管其产品线包括湿性AMD等令人兴奋的项目，但这些项目仍需数年时间才能实现。
- Nevro (NVRO)：从“与大盘持平”下调至“减持”。尽管股价接近历史低点，但分析师预计脊髓刺激装置的需求疲软将持续存在，成本降低的机会有限。
- STAAR Surgical (STAA)：分析师对其持谨慎态度。虽然该公司执行良好，但在屈光手术市场，尤其是在中国和美国，面临严峻的挑战。
- Baxter International (BAX)：分析师对其持谨慎态度，因为它提供的上涨机会少于同行，并且对营业利润率的展望更为保守。
总而言之，摩根士丹利对医疗科技行业的长期前景依然看好，但同时也提醒投资者注意个股风险，并根据自身情况做出投资决策。
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