11月30日，国家统计局公布了11月中国采购经理指数（PMI）数据，显示制造业PMI连续两个月保持在扩张区间，非制造业商务活动指数总体持稳，表明我国经济持续回暖，复苏动能增强。
制造业PMI回升，经济底部巩固
11月制造业PMI为50.3%，较上月上升0.2个百分点，连续两个月处于扩张区间。其中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数均在临界点以上，表明制造业供需两端均有回升，市场活跃度有所增强。
分析师认为，一系列存量和增量政策的持续协同发力是制造业PMI持续回升的主要原因。超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新，刺激了汽车销量高增；房地产交易环节减税政策落地，提振了一、二线城市楼市成交量；中央预算内投资计划和“两重”建设项目清单提前下达，促进了基建施工数据的上行。
值得注意的是，虽然PMI持续走强，但原材料成本有所下降，反映出经济回升动力仍需巩固。分析师指出，需求不足对企业生产活动的制约仍然突出，需要进一步加强增量政策效果，尤其是政府公共产品投资对企业订单的带动。
非制造业景气水平稳定，建筑业有所回落
11月非制造业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.2个百分点，位于临界点。其中，服务业景气水平总体稳定，但建筑业景气水平有所回落。
服务业中，电信、互联网、金融等行业商务活动指数较好，但受国庆假期效应消退影响，零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数不同程度回落。
建筑业方面，受天气转冷、施工淡季等因素影响，生产活动有所放缓。房屋建筑、建筑装饰及安装业商务活动指数均在50%以下，但土木工程建筑业商务活动指数虽有下降，仍保持在较高水平，说明基础建设投资相关活动仍保持扩张态势。
经济复苏动能增强，四季度景气度有望改善
分析师认为，11月PMI数据表明经济底部回升迹象愈发明显，增量政策对企业信心的提振效果趋强。
随着一揽子增量政策进一步显效，以及各地为完成今年经济社会发展目标而在年底前发力稳增长，预计12月制造业PMI指数有望继续保持在扩张区间。
四季度宏观经济景气度有望明显改善，GDP同比增速预计将达到5.3%左右，确保顺利完成全年“5.0%左右”的GDP增长目标。
非制造业方面，促消费、稳楼市、振股市政策有望进一步显效，带动服务业PMI延续向好态势。同时，财政存量政策加快落地、增量政策出台有望支撑基建投资，建筑业PMI预计将稳定运行。
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