美国两大零售巨头沃尔玛(NYSE: WMT)和塔吉特(NYSE: TGT)今年的股价走势截然相反。截至上周，沃尔玛股价令人印象深刻地上涨了72%，而塔吉特的估值却下跌了12%。尽管两家公司都是竞争对手，并提供许多类似的产品，但它们的股票表现却大相径庭。
两份财报，两个截然不同的故事
季度财报不仅能为投资者提供公司业绩的洞察，还能帮助解释数字背后的原因，从而讲述一个故事。上周，沃尔玛公布了截至10月31日的财报，业绩强劲，销售额增长5.5%，达到1700亿美元，其中电子商务销售额增长强劲，达到27%。公司首席财务官约翰·戴维·雷尼强调，消费者保持持续稳定，“美国消费者依然具有韧性”。
这与竞争对手塔吉特向投资者传递的信息形成鲜明对比。塔吉特也在上周公布了财报（其季度截至11月2日），但业绩远不及预期，收入为257亿美元，仅比去年同期增长1.1%。塔吉特的首席执行官强调了客流量的稳固，但表示“消费者继续谨慎消费，尤其是在可选消费品方面”。该公司还因最近的港口罢工而面临供应链挑战。塔吉特本季度净利润下降12.1%，至8.54亿美元。
为什么沃尔玛的表现比塔吉特好得多？
沃尔玛在业绩强劲后股价继续上涨，而塔吉特在业绩不佳后股价暴跌。有一些因素可以解释这两家公司之间的差异。
最大的区别在于产品组合。沃尔玛约60%的收入来自杂货和其他日常必需品，而塔吉特的大部分收入来自可选消费品。如今，由于通货膨胀，消费者都在寻找省钱的方法，对可选消费品的 demand 可能会减少。此外，由于沃尔玛被视为必需品的供应地，消费者可能会在沃尔玛购买任何不频繁购买的可选消费品（或作为在线订单的一部分），同时购买杂货和其他日常用品，而不是专门去塔吉特。
另一个需要考虑的因素是物流。沃尔玛拥有高效且高度有效的网络，能够快速适应不断变化的形势。虽然塔吉特受到了罢工和供应链问题的影响，但沃尔玛似乎更具适应性和多样性。沃尔玛本季度的营业收入增长了8.2%，其销售成本的增长率低于销售额增长率（5.1%对5.5%）。但塔吉特的状况恰恰相反，其营业收入下降了11.2%，销售成本增长了1.2%，略高于收入增长率——1.1%。
由于沃尔玛不仅销售额更好，而且整体效率也更高，因此这家顶级零售股的表现远胜于其竞争对手也就不足为奇了。
沃尔玛现在仍然比塔吉特更值得购买吗？
沃尔玛今年的表现非常出色，但如果塔吉特没有挣扎，沃尔玛的股价可能不会表现得这么好。由于表现不佳，其竞争对手可能使投资者更容易证明购买这家大型连锁店的股票是合理的。
但投资者不应忽视估值。尽管沃尔玛表现出色，但该股并不便宜——其市盈率为37倍，对于一家个位数增长的公司来说，这是一个很高的估值。与此同时，塔吉特的市盈率仅为13倍。
危险在于，沃尔玛的高估值可能会限制今天购买该股的投资者的未来回报。但与此同时，由于经济仍在面临挑战，塔吉特仅仅因为估值低廉而并非稳赚不赔的投资，因为它在未来几个季度可能仍将难以增加其收益。
我认为沃尔玛现在是更好的选择，但投资者应该为短期内可能出现放缓做好准备，尤其是在市场出现回调的情况下。但从长远来看，随着沃尔玛继续扩大其电子商务业务，它仍然可能拥有巨大的潜力。
你现在应该投资1000美元到沃尔玛吗？
在购买沃尔玛股票之前，请考虑以下几点：
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