四环医药分拆轩竹生物赴港上市，上半年亏损超1亿元
分拆上市计划
5月终止科创板上市进程后，四环医药子公司轩竹生物转向港股寻求融资。11月25日，轩竹生物科技股份有限公司（简称“轩竹生物”）正式递交上市申请。四环医药计划分拆轩竹生物股份于港交所主板上市，并已取得联交所批准。分拆上市后，轩竹生物将获得独立融资渠道，用于候选药物研发及商业化。
轩竹生物概况
轩竹生物成立于2008年，聚焦消化、肿瘤及NASH等治疗领域。成立之初，轩竹生物由山东轩竹控股，随后四环医药收购山东轩竹的多数权益，以加强创新药研发能力。
目前，轩竹生物拥有十余种在研药物资产，其中三款核心产品包括：
* KBP-3571：中国首款自主研发的质子泵抑制剂 (PPI)，已获NDA批准，已实现商业化。
* XZP-3287：靶向乳腺癌的CDK4/6抑制剂，预计于2025年上半年获批。
* XZP-3621：治疗NSCLC的ALK抑制剂，已提交NDA，是中国唯一一款处于NDA阶段的该领域药物。
募资用途
軒竹生物計畫將募資資金用於：
* 三款核心产品的研发与商业化
* 关键产品（KM602、KM501、XZP-7797及XZP-6924）的研发
* 加强商业化及市场营销能力，扩大销售及市场营销团队
财务状况
轩竹生物尚未实现盈利，自2023年6月KBP-3571获批后开始取得销售收入。2022年无收入，2023年收入2.9万元，2024年上半年收入1603万元。净利润方面，2022年、2023年和2024年上半年，轩竹生物净亏损分别为5.12亿元、3.01亿元、1.11亿元。
控股股东影响
四环医药持有轩竹生物56.47%的股权，为控股股东。轩竹生物在风险提示中指出，控股股东对其业务具有重大影响力，无法保证控股股东不会施加影响力，促使订立与其他股东利益相冲突的交易或行动。
行业分析
轩竹生物所在的生物制药行业竞争激烈，创新药研发风险高，市场前景存在不确定性。然而，随着中国医疗健康需求不断增长，创新药行业仍具备较大的市场潜力。
上市前景
在港股市场，医疗保健板块一直备受追捧。随着轩竹生物递交上市申请，投资者对这家创新药企的关注度有望进一步提升。其核心产品的研发进展、商业化策略和财务表现将成为投资者重点关注的因素。
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