电商支出增长的复苏，为GXO Logistics (NYSE: GXO)和霍尼韦尔国际 (NASDAQ: HON)等股票的投资者带来了新的机遇。这两家公司都将从未来电商支出增长的反弹中受益，并因此刺激资本支出。
电商周期回暖
虽然电商支出增长从未真正停止，但其发展节奏却至关重要。过去五年美国电商市场的发展就印证了这一点。在疫情爆发前，电商支出增长率为两位数中期水平。疫情封锁导致2020年需求激增，2021年也表现异常强劲，同比增长率很高，并且远超2020年的强劲增长。2021年美国电商支出比2019年高出惊人的67%。
数据来源：Census.gov，2024年及2025年预测来自emarketer.com
GXO Logistics的机遇
2020年和2021年的电商支出大幅增长，促使各公司提前投资电商履行和物流，以支持其电商业务。老牌企业增加了投资，封锁也迫使零售商采取同样的措施。因此，XPO Logistics在2021年夏季剥离GXO Logistics并不令人意外。
GXO自称是“全球最大的纯合约物流提供商”。这意味着它为零售商设计和运营仓库解决方案，并在电商领域占据有利地位。GXO帮助零售商外包仓库运营的一个关键优势是其利用提高生产力的技术（包括自动化和预测分析）。
鉴于日益增长的复杂性以及产生这些改进所需的专业知识和经验，更多公司可能会选择将此功能外包给GXO。在经历一段低迷期后（与上图相符），GXO已重回增长轨道。首席执行官马尔科姆·威尔逊在公司最近的财报电话会议上指出：“我们看到库存水平正在恢复正常，对电商产能的需求正在加速。”
他肯定了公司制定的2027年增长目标。GXO的预期2024年市盈率为21.7倍，对于投资者来说，这是一个极佳的合理价格增长型选择。
数据来源：GXO Logistics演示文稿。*管理层估计。CAGR =复合年增长率。
霍尼韦尔国际的机遇
霍尼韦尔国际的两大业务部门最受电商支出影响，即仓库和工作流程解决方案以及生产力解决方案和服务，是其管理的最小部门。也就是说，在过去几年中，它们的业绩一直最差，与公司的个人防护装备 (PPE) 部门不相上下。
事实上，它们的业绩如此糟糕，以至于对股价造成了负面影响，这也是激进投资者艾略特投资管理公司认为该公司应该被拆分的很大一部分原因。
原因不难看出。如上所述，之前由封锁造成的电商相关支出激增已经消退，从而减少了仓库自动化支出。生产力解决方案（零售和物流客户削减支出）的情况也是如此，至于封锁和口罩强制令结束后个人防护装备销售的情况，则无需赘述。
但关键在于，霍尼韦尔的航空航天、楼宇自动化和流程解决方案表现良好。与此同时，管理层最近宣布将出售其个人防护装备业务，而生产力解决方案在第三季度（不包括法律和解的影响）的订单和收入增长均达到两位数。
不幸的是，仓库和工作流程业务仍在同比下降，第三季度下降了29%。尽管如此，正如管理层在最近的财报电话会议上指出的那样，该业务在第三季度环比增长，管理层预计第四季度也将如此。
首席执行官维玛尔·卡普尔认为，投资仓库自动化需要“数亿美元，有时甚至需要10亿美元”的支出承诺，因此如果市场需要时间才能复苏是可以理解的。如果电商支出继续以图表中预测的速度增长，那么这项业务将很快再次开始增长。
总而言之，随着电商支出的增加，霍尼韦尔最薄弱的业务将会增强，如果这样的话，管理层将处于更有利的地位来考虑在某个时间点拆分公司。因此，它是该公司股票投资案例的一个重要组成部分。
文章末尾部分关于“Double Down”股票推荐的信息属于营销内容，与GXO Logistics和霍尼韦尔国际的分析无关，在此不作赘述。
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