在智能驾驶和智能家居蓬勃发展的时代，汽车摄像头和消费级摄像头巨头弘景光电备受瞩目。这家成立于广东中山的公司即将登陆资本市场，成为行业内又一颗冉冉升起的明星。
弘景光电专注于光学镜头和摄像模组的研发、设计、生产和销售，主要产品包括智能汽车光学镜头及摄像模组和新兴消费光学镜头及摄像模组。在智能汽车领域，弘景光电在全球车载光学镜头市场占有率高达3.70%，排名全球第六；在智能家居领域，其在全球家用摄像机光学镜头领域市场占有率为9.95%；在全景/运动相机领域，其在全球全景相机镜头模组市场的占有率超过25%。
强大的市场占有率为弘景光电带来了丰厚的收益。2021年至2023年及2024年上半年，弘景光电实现营业收入分别为2.52亿元、4.46亿元、7.73亿元及4.5亿元，归母净利润分别是1525.81万元、5645.37万元、1.16亿元及6852.44万元。公司预计2024年实现营业收入约10.5亿元至11亿元，同比增35.83%至42.3%，实现净利润约1.6亿元至1.75亿元，同比增37.42%至50.3%。
得益于新兴消费光学镜头的高毛利率，弘景光电近两年的主营业务毛利率明显高于同行水平，特别是其新兴消费光学镜头的毛利率，2024年上半年高达50%。而公司的主要收入来源正是依赖智能汽车光学镜头、新兴消费光学镜头和摄像模组，收入占比超过总收入的90%。
然而，弘景光电过度依赖第一大客户影石创新也成为市场关注的焦点。2022年、2023年及2024年上半年，影石创新为弘景光电贡献的销售收入分别为1.44亿元、3.54亿元、2.11亿元，分别占当期营收比例为32.2%、45.84%、46.94%。弘景光电已成为影石创新摄像模组供货比例第一供应商，2023年供货占比约70%，2024年1-6月供货占比更是跃升至约75%。
对此，弘景光电解释称，影石创新处于行业龙头地位，双方合作时间较长，合作具有稳定性和持续性，不存在关联关系，定价公允。但过分依赖第一客户的风险不容忽视。
值得一提的是，弘景光电在四轮融资中签订了四次对赌协议，承诺达到一定业绩目标。不过，由于公司未达到承诺水平，这些对赌安排均已终止，且自始无效、不可恢复。
尽管存在依赖第一大客户的风险，弘景光电即将登陆资本市场的步伐依旧坚定。公司计划通过此次IPO募集4.88亿元资金，用于光学镜头及模组产能扩建、研发中心建设以及补充流动资金。按照不低于25%的发行比例计算，弘景光电的发行市值将达到约19.52亿元。
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