金徽酒的国资股东济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）欲再度减持公司股份，计划通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过公司总股本3%的股份。这是铁晟叁号今年以来第二次宣布减持计划，此前其于5月6日也曾发布减持公告，但最终未实施。
值得关注的是，铁晟叁号所持金徽酒的股份来自去年7月份豫园股份的转让，接手价格为23.61元/股。但彼时的转让协议中约定，铁晟叁号不以低于21.6元/股的价格出售标的股份。且此次股份转让还包含了由豫园股份提供“兜底”回购的安排，即无论铁晟叁号是否减持，豫园股份在交易期限届满日后的两个工作日内，按照不低于21.6元/股的价格回购铁晟叁号所持剩余的金徽酒股份。
如今距离交易期限届满日所剩无几，回购压力来到了郭广昌实控的豫园股份这边。而豫园股份的资金并不十分宽裕，截至三季度末，豫园股份货币资金和交易性金融资产合计为115.75亿元，但公司短期借款和一年内到期的非流动负债185.5亿元。
此外，市场普遍认为铁晟叁号急于退场的原因是金徽酒的股价自9月下旬开始有所反弹，但截至11月15日收盘价回落至21.1元/股，使得铁晟叁号的二次减持能否顺利实施充满了不确定性。
金徽酒走出甘肃不易，在复星入主后，其开始试水华东市场，先后成立上海、江苏等销售公司。有分析认为，正是公司加快从甘肃区域走向全国，导致销售费用飙升，是近年来增收不增利的主要原因。
财报显示，2020年至2023年，金徽酒销售费用从2.22亿元飙升至5.35亿元，销售费用占营收比重从12.82%提升至21%。
前三季度，金徽酒实现营业收入23.28亿元，同比增长15.31%；净利润3.33亿元，同比增长22.17%。
业界普遍认为白酒行业去年就已迎来调整期，目前深度调整尚未完成。此外酒类分析师蔡学飞分析认为，“在整个社会消费不振，行业深度调整周期，市场内卷严重，竞争强度不断加大的情况下，金徽酒省外市场增速放缓是正常情况。”
郭广昌曾经“豪饮”金徽酒，2020年5月，豫园股份以18.37亿元收购金徽酒29.99998%的股份，成为控股股东。随后又通过全资孙公司要约收购金徽酒8%的股份，进一步巩固了对金徽酒的控制权。
不过，入主两年多后，复星系突然选择让出金徽酒控制权。2022年9月，豫园股份及其全资子公司海南豫珠拟出售所持金徽酒6594.38万股股份，占金徽酒总股份的13%，交易总价款为19.37亿元。本次交易完成后，豫园股份将持有金徽酒25%股份，不再是金徽酒控股股东。
豫园股份给出的理由之一依然是“有利于促进解决同业竞争”。所谓同业竞争，是彼时豫园股份旗下还拥有舍得酒业。
2020年底，豫园股份曾斥资45.3亿元，竞得四川沱牌舍得集团70%股权，由此获得舍得酒业20.97%的股权，郭广昌成为实控人。
郭广昌再“卖”金徽酒，就是2023年将5%的股份转让给了铁晟叁号，豫园股份给出的理由之一依然是“有利于促进解决同业竞争”。
目前，金徽酒的控股股东是吉林省益群置业有限责任公司，持股比例为23.92%，豫园股份持有金徽酒20%的股份，位列第二大股东，而济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）持股5%，为第五大股东。
金徽酒是中国“中华老字号”白酒酿造企业之一，也是甘肃地区知名白酒企业，2016年3月登陆上交所，成为国内第19家白酒上市公司。
然而，作为一家生于甘肃、长于甘肃的酒企，金徽酒走出甘肃的道路并不容易。在复星入主后，金徽酒开始试水华东市场，先后成立上海、江苏等销售公司。
有分析认为，正是公司加快从甘肃区域走向全国，导致销售费用飙升，是近年来增收不增利的主要原因。
当前，白酒行业正在面临深度调整，金徽酒未来的发展道路充满挑战，而郭广昌也正面临着不小的压力。
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