苹果第四季度盈利超出预期，但AI功能的推出节奏或影响假日季销量

苹果公司周四公布的第四季度财报显示，其利润和营收均超出分析师预期。华尔街对新款 iPhone 16 的销售情况以及苹果智能 (Apple Intelligence) 功能的早期数据表示关注。

iPhone 16 需求强劲，但中国市场表现不佳

整体而言，iPhone 需求依然强劲，营收同比增长 6% 至 462 亿美元，超过分析师预期，但苹果在中国市场继续面临阻力。该公司在该市场遭遇了华为、Oppo 和小米等中国公司的激烈竞争。

苹果在财报电话会议上透露了有关 iPhone 16 需求的早期数据，这款手机于 9 月 20 日在季度末推出。虽然假日季才能更清楚地了解这款设备的销量，但库克在接受 CNBC 采访时表示，iPhone 15 的销量“比去年同期的 iPhone 14 更高，而 iPhone 16 的销量也比 iPhone 15 更高”。

库克还表示，苹果智能——苹果正在大力推广 iPhone 16 的一系列 AI 功能——是吸引消费者升级的重要原因。iOS 18.1（于周一在美国发布，包含首批苹果智能功能）的用户采用率是去年 iOS 17.1 的两倍。

苹果首席执行官库克表示，他已经收到用户关于新推出的 AirPods Pro 2 的健康和助听器功能的赞扬。

苹果的 iPad、可穿戴设备和服务部门未能达到分析师的营收预期。服务业务的收入创下新高，其营收率达到 1000 亿美元。

苹果在中国市场的销售额同比下降至 150.3 亿美元，低于分析师预期的 158 亿美元。

AI 投资和研发支出增加

库克在财报发布的声明中表示：“我们很高兴地看到，得益于我们高水平的客户满意度和忠诚度，所有产品和所有地理区域的活跃设备安装量均创下历史新高”。

展望假日季，苹果表示预计销售额将增长至个位数的低个位数。该公司计划在 12 月推出新的苹果智能功能。库克表示，他一直在使用该软件的早期版本，它“正在改变我的日常生活”。

在与分析师的财报电话会议上，库克拒绝就大选发表评论。当被问及与选举结果相关的潜在关税以及对苹果（其在该国生产许多设备）的预期影响时，库克表示他将回避这个问题。他还表示，他不愿评论美国司法部今年 3 月对苹果提起的反垄断诉讼。

他表示：“我将把这个留到以后再谈。”

苹果首席财务官卢卡·马埃斯特里（他即将从苹果离职，转任新职位）在谈到 AI 投资和研发支出时表示，苹果过去几年一直在大力投资研发。他还补充说，该公司也已经将一些内部资源重新分配到 AI 领域。

马埃斯特里表示：“对 AI 的投入强度大幅提升。”

苹果股价在分析师电话会议结束后立即下跌约 2%。

苹果智能功能的推出节奏或影响假日季销量

苹果表示，其服务业务的收入率达到 1000 亿美元，创下新高。

当被问及美国司法部今年 3 月对苹果提起的反垄断诉讼时，库克表示，他不愿对正在进行的法律案件进行推测。“我将把这个留到以后再谈。”

分析师询问了苹果智能带来的 AI 支出预期。

马埃斯特里表示，苹果过去几年一直在大力投资研发，其研发支出增长“显著”。

他还补充说，苹果也已经将一些资源重新分配到 AI 领域。

马埃斯特里表示：“对 AI 的投入强度大幅提升。你可能看不到它全部的程度，因为苹果的工程团队在内部进行了重新分配。”

分析师对苹果智能在全球范围内的分阶段推出以及对需求节奏的影响感到好奇。

库克和马埃斯特里告诉分析师，苹果智能的推出将比苹果通常在全球范围内的软件更新发布时间更长，正如该公司在 WWDC 上所说。

库克在回答分析师的问题时表示：“很明显，正如你指出的，这与我们通常的做法有所不同，如果可以这样说的话。”

“就需求曲线而言，我们认为这是一个有说服力的升级理由，”库克表示。“这是我的个人体验，也是我收到的反馈。我们将拭目以待。我们显然不会预测下一季度的情况——我们从来不做这样的事情。”

库克被问及大选和潜在的关税，这些关税可能会影响苹果。

苹果首席执行官库克表示，他不愿进行推测，并将回避这个问题。

库克谈到了苹果在中国市场的收入。

库克表示，中国市场的收入同比基本持平。

这位首席执行官表示，一个关键因素是汇率的顺序改善。“这对我们有所帮助。众所周知，这已经成为我们一段时间以来的不利因素，”库克表示。

“那里发生的另一件事是，活跃设备的安装量达到了历史新高，”他表示。“我们在中国城市市场拥有前两名最畅销的智能手机，”库克在引用第三方报告时说。他还指出，购买 Mac 和 iPad 的新客户比例“远远超过 50%”。

库克补充说：“那里有几个积极的迹象。”

“就刺激措施而言，这是该团队在那里明确关注的焦点，”库克表示。“但我不是经济学家，也不想对它的影响进行即兴发挥。”

库克表示，他正在使用未来的苹果智能功能。

库克表示，iOS 和苹果智能的即将发布的软件版本“正在改变我的日常生活”。他说他对健康功能感到兴奋——包括睡眠呼吸暂停功能。

库克被问及 iPhone 16 的早期需求和苹果智能。

库克表示，苹果“对即将推出的 AI 功能感到无比兴奋”，它“是一个有说服力的升级理由”。

库克表示，包含苹果智能的 iOS 18.1 的采用速度是 iOS 17.1 的两倍。

就 iPhone 16 的需求而言，这似乎是库克愿意透露的最具体信息。

苹果对假日季保持谨慎乐观

苹果开始回答分析师的提问。

库克和马埃斯特里现在将回答来自华尔街分析师的问题。

首席财务官对假日季提供了一些指导。

苹果没有发布下一季度的完整指导，但苹果的首席财务官对该公司对假日季的预期提供了一些说明。

预计销售额增长至个位数的低个位数至中个位数

服务收入增长将与 2024 财年类似

毛利率在 46% 到 47% 之间

税率约为 16%

首席财务官表示，Mac 的安装量在本季度创下新高。

马埃斯特里表示，Mac 的安装量创下历史新高，本季度约一半的客户是 Mac 的新用户。

库克为即将离任的苹果首席财务官举办了最后一次财报电话会议，这位高管即将转任新职位。

库克在发表完准备好的讲话后，花了一些时间说，这将是即将卸任的首席财务官卢卡·马埃斯特里的最后一次财报电话会议，他将于明年 1 月转任新职位。

库克感谢马埃斯特里“塑造了我们今天所知的苹果”。马埃斯特里将继续向库克汇报工作，担任新的职位，负责苹果的信息系统和技术以及房地产开发。他的继任者将是凯文·帕雷克。

库克表示，他已经收到 AirPods Pro 2 用户关于新助听器功能的反馈。

库克表示，他已经收到用户对 AirPods Pro 2 上的听力测试和助听器功能的反馈，称其“改变了生活”。

库克表示：“我们相信这将对用户的日常生活产生重大影响。”

库克表示，苹果智能带来了“新时代”。

库克表示：“苹果智能标志着苹果创新新篇章的开始。”

新款 iPhone 16、iPad 和 Mac 产品线因其与 AI 的兼容性而受到称赞。

库克确认，更多苹果智能功能将在 12 月推出。

库克表示，ChatGPT 集成、更具对话性的 Siri 以及更多本地化英语选项将于 12 月推出。此外，更多苹果智能功能将在“未来几个月”推出。

库克以准备好的讲话开头，重点介绍了 9 月季度的收入记录。

他还提到了该季度印度的收入创下历史新高。

现在开始！苹果与分析师的电话会议开始了。

苹果的第四季度财报电话会议以苹果首席执行官蒂姆·库克和首席财务官卢卡·马埃斯特里的开场白拉开帷幕。预计这将是马埃斯特里的最后一次电话会议，因为他将从首席财务官职位上卸任。

分析师的反应：苹果在市场逆风中显示出“韧性”

Business Insider 的姊妹公司 Emarketer 的分析师雅各布·伯恩表示，苹果的财报“显示出该公司在市场逆风中展现出的韧性，iPhone 需求在中国市场有所改善，高端机型的销量超出了预期”。

伯恩表示：“苹果智能的分阶段推出可能会抑制设备升级周期的一些势头，但强劲的服务收入增长和健康的 iPhone 16 需求让苹果在假日季占据了有利地位。”

“苹果将执行置于速度之上——这一策略可能会被证明是明智之举，也可能会带来成本，这取决于竞争对手以多快的速度提升其 AI 功能。一个关键问题是，苹果谨慎的 AI 推出策略——虽然可能会抑制假日季的潜在销量——从长远来看，是否会通过确保更好的用户体验而带来优势。”

蒂姆·库克在接受采访时提到了 iPhone 16 销量的早期迹象。

苹果首席执行官告诉 CNBC，iPhone 15 的销量“比去年同期的 iPhone 14 更高，而 iPhone 16 的销量也比 iPhone 15 更高”。

苹果第四季度利润超出预期，但盘后股价下跌 1%

苹果公司在公布第四季度财报后，盘后股价下跌约 1%。

以下是财报数据：

第四季度

营收：949.3 亿美元，预期为 943.6 亿美元

产品收入：699.6 亿美元，预期为 691.5 亿美元

iPhone 收入：462.2 亿美元，预期为 450.4 亿美元

Mac 收入：77.4 亿美元，预期为 77.4 亿美元

iPad 收入：69.5 亿美元，预期为 70.7 亿美元

可穿戴设备、家居和配件：90.4 亿美元，预期为 91.7 亿美元

服务收入：249.7 亿美元，预期为 252.7 亿美元

大中华区收入：150.3 亿美元，预期为 158 亿美元

调整后的每股收益：1.64 美元，预期为 1.60 美元

总运营支出：142.9 亿美元，预期为 143.5 亿美元

毛利率：438.8 亿美元，预期为 434.4 亿美元

现金及现金等价物：299.4 亿美元，预期为 260.4 亿美元

销售成本：510.5 亿美元，预期为 508.1 亿美元

总流动资产：1529.9 亿美元，预期为 1450.8 亿美元

总流动负债：1763.9 亿美元，预期为 1398.8 亿美元

苹果股价在财报发布前下跌 1.34%。

苹果股价周四下跌，截至美国东部时间下午 3:01 下跌 1.34% 至 227.13 美元。

在微软和 Meta Platforms 公布财报后，大型科技股整体下跌，这两家科技公司的股价均下跌了约 5%，这导致了苹果股价的下跌。

纳斯达克 100 指数周四下午下跌约 2.5%，标准普尔 500 指数下跌 1.5%。

美国银行告诉投资者“忽略 iPhone 16 的噪音”。

近几周，华尔街对 iPhone 16 的需求存在一些不同的看法，美国银行表示，投资者应该“忽略 iPhone 16 的噪音，关注苹果智能的影响”。

美国银行分析师瓦斯米·莫汉在上周的一份报告中表示：“与每个周期都或多或少保持不变的硬件/软件功能不同，我们认为这个周期更加动态，软件更新更加重要，这会提高用户价值。”

莫汉表示，随着苹果的 AI 功能变得更加强大，iPhone 需求将在未来几个月内回升，预计该公司将在假日季售出 8000 万部 iPhone。

莫汉对 iPhone 的平均售价略有提高感到鼓舞，因为消费者继续 overwhelmingly 地倾向于更昂贵的 Pro 机型。

美国银行对苹果的评级为“买入”，目标价为 256 美元。

高盛将 iPhone 上的即将推出的 AI 软件视为优势。

高盛在上周的一份报告中表示，其“预计 iPhone 和服务收入以及每股收益将超出普遍预期”。

高盛分析师迈克尔·吴预计，该公司将公布每股收益 1.61 美元，营收 945 亿美元，同比增长 6%。

与其他分析师一样，吴也关注 AI 的影响以及苹果将在未来几个月发布的所有软件功能。

吴表示：“虽然苹果智能尚未成为需求驱动因素，但我们对 iOS 18.1（10 月 28 日发布，包括写作工具、通知摘要、照片清理）、iOS 18.2（目前处于 beta 阶段，预计 12 月发布，包括 Genmoji、图像游乐场、ChatGPT）和 iOS 18.4（预计 2025 年 3 月发布，更先进的 Siri、个性化设置、屏幕感知）推出苹果智能功能感到鼓舞。”

高盛对苹果的评级为“买入”，目标价为 275 美元。