近期，英特尔（NASDAQ: INTC）传来重大消息，宣布与亚马逊（NASDAQ: AMZN）的云计算部门——亚马逊网络服务（AWS）扩大合作。此次合作围绕在英特尔架构上共同设计新的计算机芯片，以及在英特尔新的制造工厂上进行投入。
此消息一出，英特尔的股票上涨了约 10%，但随后又有所下跌。由于来自其他计算机芯片制造商的竞争压力，以及近年来在先进半导体制造方面的落后，该股票较其 10 年高点仍下跌约 70%。然而，亚马逊的这一举措不容忽视，亚马逊是全球计算机芯片的最大买家之一。尽管对曾经占主导地位的英特尔存在质疑，但仍选择与其合作。
亚马逊的援手
AWS 是最大的云计算提供商。云计算业务的命脉不言而喻，它建立在计算机芯片之上。这就是为什么亚马逊是半导体的大采购商，估计在计算产品和相邻服务上花费数百亿美元，为其庞大的数据中心提供动力。
英特尔一直是 AWS 和其他数据中心客户的重要供应商，但在人工智能（AI）时代落后于英伟达和超威半导体。鉴于英伟达在这一新领域的优势，它能够对像 AWS 这样的客户大幅提价。这使得英伟达的股票在过去五年中上涨了 2500%。
总之，亚马逊和英特尔的合作是有意义的。英特尔需要资金投入来缩小与英伟达的差距，而亚马逊希望有更多竞争，以使英伟达在向 AWS 销售时无法大幅提价。
从长远来看，这可以为亚马逊节省资金，减少对英伟达的依赖，同时也为英特尔即将推出的计算机芯片产品提供数十亿美元的支出渠道。这次合作很有趣，因为英特尔和亚马逊将共同投资设计先进的计算机芯片，意味着两家公司将携手应对竞争。
建设美国补贴的工厂
英特尔与亚马逊合作的一部分是芯片设计，另一部分——也许更重要的是——这些芯片将为英特尔在俄亥俄州的新制造工厂定制设计。英特尔在这些工厂上投入了数百亿美元，以建立新的晶圆代工业务，即为像亚马逊这样的第三方制造计算机芯片。英特尔过去是垂直整合的，只生产自己的芯片设计，但这导致其在过去 10 年技术上落后。
到目前为止，英特尔的晶圆代工业务表现不佳。上个季度仅产生 43 亿美元的收入，并有 28 亿美元的运营亏损。为了使业务盈利，英特尔需要客户的大量投入来覆盖制造设施的高额固定成本。确保亚马逊成为客户是重要的第一步。
最后，投资者应关注美国政府给予英特尔的补贴。通过《芯片法案》，美国正在补贴计算机芯片制造，以帮助抵消与中国相关的地缘政治风险。英特尔已经获得了 30 亿美元用于国防相关的芯片设计，这是一个良好的开端，如果能有更多补贴将有很大帮助。
困境与希望并存
英特尔目前的财务状况看起来很糟糕。由于客户流失到英伟达，并投资于新的晶圆代工制造设施，该公司每年的自由现金流损失超过 120 亿美元。单从这方面看，即使股价较历史高点下跌了 70%，这只股票似乎也不值得投资。
不过，这可能是英特尔最糟糕的时刻。美国政府希望它成功，可能不会让它失败，可能会有更多补贴。亚马逊每年在计算机芯片上花费巨大，并刚刚重申了与英特尔的合作。英特尔的资产负债表上有近 300 亿美元的现金及等价物，这将有助于应对暂时的现金消耗。一旦这些昂贵的制造工厂开始运营，晶圆代工建设带来的不利影响将会减弱。
综合考虑，我认为现在投资英特尔股票是有意义的。这是一个曾经备受喜爱的品牌，很多人希望——有人可能会说需要——它成功。考虑购买英特尔股票并长期持有。
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